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关于建立中小企业投资公司的探索

作者:秦平    日期:2013年01月04日    点击数:6214

在改革开放的三十年里,我国中小企业快速发展,在工商部门注册登记的数量超过4000万家,占注册企业总量的99%以上,为我国经济发展、就业增加、科技创新、产业结构调整等方面作出了不可磨灭的贡献。但是,中小企业受到诸多体制和企业本身因素制约,融资难的问题长期存在,尤其是全球金融危机以来,中小企业的资金链受到前所未有的考验。为解决中小企业融资难题,促进其良性持续发展,各地开始创新金融模式,通过政府直接资金支持和发行中小企业集合票据等方式为中小企业发展提供资金来源。下面就我市组建中小企业投资公司谈一点看法。

一、中小企业现状

1、中小企业发展情况。2010年,我国中小企业工业总产值、销售收入、实现利税、出口总额已分别占全国的60%、57%、40%和60%左右,为城镇提供了约75%的就业机会,并成为了农民增加收入的主渠道之一。从世界范围内看,亚太经合组织21个国家和地区的中小企业户数占各自企业数总量的97-99.7%,就业占55-78%,GDP比重占50%以上,出口总量占40-60%。无论发达国家还是发展中国家,中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。

近年来,我市中小企业快速发展,经营行业不经包括服装、餐饮、宾馆、娱乐等消费行业,还在脐橙、柚子、蜜桔等赣南特色农业,稀土、钨矿开采加工等矿产资源开发领域有着良好的发展前景,为我市经济和社会发展做出了巨大贡献。而随着我市中小企业总量的快速增加,对经济总量的贡献也日益凸显,其数量超过全市企业总数98%2012年上半年,我市中小企业上交税金达75亿元,增长36%,占全市税收收入的比重达60.2%。中小企业从业人员达250多万人,增长4.5%,占全市就业人数的比重提高1.7个百分点。同时,我市中小企业仍保持高速良性增长,截止今年上半年,我市私营企业达24551户,增长22.65%,个体工商户达226719户,增长1.2%。规模民营企业达774户,实现工业增加值200.58亿元,增长17.82%

2、中小企业融资情况。 中小企业是我市经济发展的重要组成部分,但与其快速、良性增长相对应的是日益突出的融资难问题。目前,中小企业发展所需资金大多以银行授信为主,而融资渠道单一是造成当前中小企业融资难的主要因素。这其中既有企业自身信用等级较低等内在原因,也有银行扶强放弱,特别是金融危机后银行对企业偿债能力要求提升等外部因素制约,造成融资方式少、融资渠道窄的制约。

如何为企业注入新鲜血液,为企业创新发展、快速发展提供有效动力,是我市发展中小企业的主要难题。为此,我市相关部门也做了大量工作,鼓励小额贷款公司、担保公司、典当公司等服务中小企业的金融机构发展,但由于小额贷款公司、担保供公司等为中小企业的提供的资金往往成本较高,一般的企业难以承受。而中小企业投资公司因承接政府中小企业发展的专项资金,具有扶持中小企业发展的先天条件。同时,中小企业投资公司既可以依靠自身信用在间接融资市场为企业融入资金,也可以在资本市场通过发行债券等金融工具为企业筹资,以多元化的融资方式,为中小企业的发展提供资金扶持。

二、组建中小企业投资公司的分析

(一)设立的可行性

1、设立中小企业投资符合我公司发展定位。我公司作为政府投融资主体,以打造赣南综合服务商为未来发展规划,中小企业是苏区振兴发展的主力军之一,组建中小企业投资公司,服务于苏区振兴发展的主力军,符合我公司的主体定位。

2、具备设立中小企业投资公司的先天优势。我公司作为市场化的投融资主体,与银行、信托、券商等金融机构建立了良好的合作关系,在银行间市场和证券市场有较高的信誉,具备在资本市场提供优质金融服务的丰富经验,有能力为中小企业融资提供高品质的服务。

3、具有充沛的资金来源。一是我公司作为政府投融资主体,具备承接政府扶持中小企业发展专项资金的基本要求,从而为中小企业提供短期融资。二是与国开行作,依靠自身信用,为符合银行授信要求的企业提供资金支持。三是依托公司在资本市场的良好信誉,与银行、信托公司、券商等金融机构的良好合作关系,可以使中小企业在银行间债券市场获得较为稳定的资金来源。

4、具有重要的经济和社会意义。通过组建中小企业投资公司,我公司可支持一批发展潜力较好、管理完善进行创新改革,提升行业竞争力,帮助企业持续良性发展。同时为政府提供更多的税收来源,为社会提供更多的就业岗位。

(二)主体定位及基本要素

1、市场定位。中小企业投资公司是为中小企业创新发展、良性发展、持续发展而创建的融资服务主体。它以市场化运营方式承接政策性专项资金,管理间接融资市场和债券市场等资本市场融入的资金,为中小企业发展提供融资服务。

2、资金渠道。中小企业投资公司向中小企提供的资金可以通过四种渠道获得:一是承接政府直接扶持资金。将政府用于扶持中小企业发展的专项资金通过中小企业投资公司的市场化平台,进行市场化配置,提高资金利用率和安全性。二是承接银行等金融机构的授信。中小企业投资公司通过授信,承接银行等金融机构的资金,再由中小企业投资公司作为借贷方,将资金委贷给中小企业。三是在债券市场筹集资金。中小企业投资公司将发展前景较好、管理完善的企业进行统一归类,形成集合资金需求,并通过在银行间债券市场发行高收益率债券的方式为企业募集资金。四是自有资金。以股权投资的方式,利用中小企业投资公司可支配资金为企业提供融资。

3、服务方式。中小企业投资公司依托我公司作为市场投融资主体和金融机构良好的合作信誉,通过政府专项扶持基金、银行类金融机构以及资本市场投资主体,为中小企业提供稳定的融资、投资咨询等金融服务,中小企业提升创新能力,扩大经营规模,改善资金流提供有效保障。。

4、盈利模式。中小企业投资公司的收入来自于向中小企业收取的资金占用费,以及提供的其他金融服务收费。

(三)关于运作模式的探索

1、企业和项目的筛选

项目的筛选遵循科学的调查管理方式,从行业、企业、企业承接的主要项目、法人代表等多方面因素为主要筛选条件:以赣州市开发区及各县(市、区)工业园区为主要筛选范围;通过对园区内中小企业所在行业未来发展的分析,预测其产业前景,保证所选企业或项目符合国家产业扶持政策,切合政府发展规划;通过对企业的财务、管理、信誉度等当前经营情况的调查,了解企业的现状,确保所选企业或项目信誉度良好、具备还款能力;通过对企业法人代表的调查,了解企业的发展规划及经营理念,保证所选企业或项目符合中小企业投资公司扶持方向。

投资决策过程应保持规范化和统一化,基本审查应通过严密的项目考察过程,基本流程为:接触项目—现场调查—项目讨论及立项—尽职调查—协议谈判—投资决策及资金到位—持续管理。

2、项目整合。对筛选出来的符合赣南苏区振兴发展规划,属于国家和我市鼓励支持发展行业的企业进行统一归类,就其资金需求项目整体打包。通过形成集合信贷项目包的形式进行一次性融资,并将从各渠道融入的资金分别下放至各中小企业。

3、市场推介。通过形成结合信贷项目包的形式,向政府申请专项扶持资金,或则以我公司为担保向银行取得授信,或者在债券市场发现集合类票据等形式进行融资。由此在间接融资市场和直接融资市场形成多渠道的项目资金需求推介,获得资本市场资金。

4、资金的承接。一是通过承接政府专项扶持资金。目前,多个地方政府为支持中小企业发展设立了专项扶持基金。如重庆市设立了20亿元民营企业发展专项基金,为高科技、新材料等企业发展创新提供专项资金支持。我市可借鉴其经验,通过设立专项基金,专款专用,定向扶持有发展潜力的企业,使我市中小企业上规模、上质量,整体提升我市中小企的管理和创新水平。二是通过承接银行等金融机构资金授信。中小企业投资公司可通过第三方担保向银行等金融机构获得授信,并通过与银行等主要融资渠道建立长期战略合作关系,形成服务中小企业的专项融资渠道。三是通过已中小企业债券为标的,在债券市场发现高收益率债券,获得资本市场资金支持。

5、资金的投放

一是政府专项扶持基金的投放。扶持基金作为政府对符合地方产业发展规划中小企业的专项支持资金,要对列入政府扶持名单中的企业给予优先融资,并委托代理银行完成尽职调查等前期工作,由中小企业投资公司对其授信。政府提供的专项扶持资金主要用于解决中小企业的短期资金需求。

二是银行等金融机构资金的投放。中小企业投资公司通过项目筛选和尽职调查,将符合投资条件并有贷款意愿的中小企业进行统一归类,形成项目贷款包。并将各企业贷款材料报送至提供资金的银行等金融机构,经其审定后,由第三方担保,金融机构将贷款资金下拨至中小企业投资公司。由中小投资公司按时定发放至中小企业在银行开设的专用账户。由中小企业投资公司负责整个贷款资金的发放、监管和回收。

三是债券市场资金的获取。通过将各中小企业的贷款项目进行统一打包,在银行业债券市场通过发行中小企业集合票据等高收益率债券的形式获得融资。

6、利息、费用的支付和贷款资金的回收

作为市场化的经营融资机构,中小企业投资公司的盈利是企业发展的重要动力。而作为探索性质的新型金融企业,目前可尝试向中小企业收取资金占用费和融资服务费等模式获得利润。

中小企业从投资公司所融资金到期后,由中小企业在规定期限将资金按要求划拨至中小企业投资公司,中小企业投资公司将资金返回政府财政部门和银行等金融机构贷款。

(四)风险管控

1、项目联合审查机制

为保证资金安全,中小企业投资公司建立联合审查小组。由公司、资金来源金融机构及委托代理银行组成。中小企业投资公司和资金来源金融机构负责项目筛选和尽职调查,委托代理银行和中小企业投资公司贷后审查,保证贷款资金的安全发放和回收。

2、资金集中管理机制

中小企业融资的发放和回收均通过委托代理银行专用资金账户实现,以保证整个授信过程的风险控制。而通过商业银行负责整个贷款资金发放、贷后管理以及贷款回收监控,可以填补中小企业投资公司信贷管理方面的不足。

3、 反担保机制

中小企业投资公司作为中小企业的融资服务商承担着很大的资金违约风险。而由于中小企业大多处于发展初期,本身存在相当的市场和管理风险。为有效控制中小企业投资公司融资风险,可通过建立反担保机制,由融资主体提供反担保资产降低违约风险,将不良贷款造成的损失降到最低。

4、建立中小企业信用体系。通过与人民银行、商业银行、政府金融管理部门协同合作,对中小企业在信贷和经营中的信用记录进行收集整理,形成中小企业信用档案。对未按时还本付息的企业根据实际情况确定信用不良记录,提高企业还本付息的自觉性,降低中小企业投资公司的不良债务比例。

三、发展中小企业投资公司的意义

1、可为中小企业提供一个新型融资渠道

长期以来,中小企业的融资主要通过银行借贷实现,这也是造成企业融资渠道狭窄、融资难问题的主要原因。为了拓展中小企业融资渠道,我市大力发展小额贷款公司、担保公司、典当公司等金融服务类企业,但受制于资金量不足和机制不完善等原因,未能根本改变中小企业融资难的问题。

通过对中小企业资金需求的调查研究我们发现,中小企业由于规模有限、处于创新发展阶段,单笔贷款资金额不高、贷款周期较长,银行类金融机构因管理成本和风险控制的原因不愿承接此类贷款。而中小企业投资公司则不同,一方面由于其承接政府民营经济发展专项基金,具有政策扶持性,资金成本较低;另一方面由于承接银行等金融机构贷款,并委托代理银行管理贷款资金,具有明显的金融技术优势,管理成本和风险可以得到有效控制。中小企业投资公司有效补充了中小企业的融资短板,拓宽了企业的融资渠道,成为了中小企业的专项金融服务商。

2、可为中小企业的健康持续发展提供保障

中小企业投资公司是为中小企业“量身定做”的融资服务主体,通过对中小企业提供持续稳定的资金支持,帮助企业创新技术、完善管理,提高竞争力。此外,中小企业不仅可以通过债权融资方式获得资金,还可以通过股权融资从中小企业投资公司融得资金,从而优化企业资本结构,提升企业经营业绩和持续经营能力。设立中小企业投资公司不仅为企业解决了融资需求的问题,同时,中小企业投资公司通过提供投资咨询等相关业务可帮助企业提升投资效率,培养企业的创新发展和持续发展的能力,促进中小企业发展壮大,为我市经济发展做出更多贡献。